Uma empresa divulga lucros em crescimento, recebe boas avaliações e passa a chamar atenção no mercado. A ação, porém, já subiu bastante. Outra parece barata depois de uma queda prolongada. Qual delas merece estudo? E como transformar o interesse por uma empresa em critérios para comprar, acompanhar e vender suas ações?

William J. O’Neil dedicou sua carreira a investigar perguntas como essas. Criador do método CAN SLIM e autor de Como Ganhar Dinheiro com Ações, ele procurou identificar características presentes nas grandes vencedoras da bolsa americana antes de suas valorizações mais expressivas. Seu trabalho aproxima a análise dos negócios da observação de preços, volume e condições do mercado.

Da corretagem à pesquisa sobre ações

O’Neil foi um investidor, empresário e escritor norte-americano que viveu entre 1933 e 2023. Formou-se em administração na Southern Methodist University, serviu na Força Aérea dos Estados Unidos e construiu sua trajetória profissional no mercado financeiro.

Em 1958, começou a trabalhar como corretor na Hayden Stone & Company, em Los Angeles. Em 1963, fundou a William O’Neil + Company. Ao longo de sua atuação, investiu na organização de dados históricos e no uso de tecnologia para estudar empresas e movimentos dos preços. Em 1984, lançou o jornal que se tornaria conhecido como Investor’s Business Daily, ampliando o acesso dos investidores às informações que considerava relevantes.

Essa combinação entre pesquisa, atividade empresarial e educação ajuda a entender sua contribuição. O’Neil procurava transformar observações em um processo que pudesse ser explicado e estudado. Seus livros levam ao leitor os critérios que desenvolveu para selecionar ações e conduzir operações.

A pergunta que orientou sua pesquisa

Na introdução de Como Ganhar Dinheiro com Ações, O’Neil descreve o estudo de grandes vencedoras históricas. Ele examinava o crescimento dos resultados, a força dos preços, a atividade negociada e as características dos negócios nos períodos que antecederam suas grandes altas.

A pergunta não era apenas quanto uma ação havia subido. Ele queria compreender o que estava acontecendo com a empresa e com sua negociação antes de o resultado se tornar evidente. A investigação reunia informações empresariais e registros gráficos.

Esse enfoque ajuda a compreender por que seu método atribui tanta importância ao crescimento e à liderança. O’Neil procurava empresas que demonstrassem expansão relevante e ações capazes de apresentar força no mercado. Uma cotação baixa ou um múltiplo aparentemente pequeno não encerrava sua análise.

O que significa CAN SLIM

CAN SLIM é a sigla utilizada por O’Neil para organizar sete características de sua abordagem. Cada letra representa uma dimensão da pesquisa. Seu estudo faz mais sentido quando essas dimensões são relacionadas, porque uma empresa pode apresentar um atributo favorável e ainda não reunir as demais condições procuradas.

C e A: resultados recentes e crescimento anual

O C se refere aos lucros trimestrais por ação, com atenção também às vendas e à intensidade do crescimento recente. O A direciona a análise para os resultados anuais, permitindo examinar a trajetória da empresa ao longo de um período maior.

As duas perspectivas se complementam. Um trimestre forte pode merecer atenção, mas ainda exige investigar sua origem e sua relação com o histórico do negócio. O estudo procura distinguir uma expansão consistente de um resultado isolado que talvez não se repita.

N, S e L: novidade, oferta e demanda, liderança

O N envolve mudanças relevantes, como produtos, gestão ou condições que possam alterar as perspectivas da empresa. Também inclui a atenção a novas máximas de preço alcançadas a partir de bases adequadas, dentro dos critérios descritos pelo autor.

O S trata de oferta e demanda, incluindo a quantidade de ações e o volume negociado. O L distingue líderes de ações que ficam para trás. Nesse ponto, a comparação de desempenho ajuda a investigar se o ativo apresenta força em relação ao mercado.

Essa força relativa não deve ser confundida com o Índice de Força Relativa, o IFR. Comparar o desempenho de uma ação com uma referência e calcular um oscilador sobre suas variações são procedimentos diferentes, apesar da semelhança dos nomes.

I e M: participação institucional e direção do mercado

O I representa a participação de investidores institucionais. O’Neil acompanha a presença de instituições na base de acionistas como uma informação a ser analisada em conjunto com as demais características da ação.

O M se refere à direção do mercado. Uma empresa pode reunir resultados atraentes e ainda enfrentar um ambiente desfavorável à sua negociação. Na abordagem do autor, acompanhar o conjunto do mercado participa da decisão sobre quando agir e quanto se expor.

Por que os gráficos ocupam tanto espaço no livro

O’Neil utiliza gráficos para relacionar preço, volume e tempo. As bases, os movimentos de saída dessas regiões e os sinais de força ou enfraquecimento oferecem referências para estudar o desenvolvimento de uma ação.

Isso permite separar duas perguntas: por que a empresa merece acompanhamento e em que condições sua ação oferece uma entrada compatível com o método. Bons resultados empresariais não definem, sozinhos, o momento de comprar.

Em Como Ganhar Dinheiro com Ações, os gráficos comentados ajudam a acompanhar essa relação. Seu valor está em mostrar o contexto e os acontecimentos observados, para que o leitor compreenda os critérios utilizados na interpretação.

A limitação de perdas também faz parte do método

O livro dedica um capítulo específico às decisões de venda para conter prejuízos. O’Neil trabalha com uma referência máxima de perda de 7% a 8% em relação ao custo de compra, admitindo saídas anteriores conforme as condições. A regra participa de uma abordagem que também exige cuidado com a seleção e o ponto de entrada.

Considere um exemplo hipotético: a compra de 100 ações a R$ 50 compromete R$ 5.000. Uma queda de 8% em relação à entrada levaria a cotação a R$ 46, produzindo uma perda de R$ 400 antes de custos e diferenças de execução. Em uma carteira de R$ 20 mil, isso corresponderia a 2% do capital total.

A distinção importa: 8% sobre o preço de compra não significa perder 8% de toda a carteira. O resultado depende da quantidade adquirida. Além disso, uma referência planejada não garante execução naquele preço, e o autor distingue a perda em relação à entrada das oscilações de uma posição que já acumulou lucro.

Como estudar O’Neil sem decorar apenas a sigla

Uma leitura produtiva acompanha os exemplos e procura identificar o que era conhecido em cada momento. Quais resultados a empresa já havia divulgado? Como o preço se comportava? Em que condição se encontrava o mercado? Essas perguntas ajudam a reconstruir o raciocínio apresentado.

Como exercício de estudo, é possível esconder a parte final de um gráfico e registrar uma interpretação antes de revelar os períodos seguintes. A comparação mostra o que estava visível durante a formação e o que se tornou claro apenas depois. Esse exercício é uma proposta didática, não um teste completo do método.

Também é necessário examinar situações em que características semelhantes não produziram continuidade. Os exemplos de grandes vencedoras ensinam como determinados movimentos ocorreram, mas não informam, sozinhos, a probabilidade de sucesso de toda ação que apresente alguma semelhança com eles.

Conheça Como Ganhar Dinheiro com Ações

A contribuição de William O’Neil está na articulação entre seleção de empresas, leitura gráfica, direção do mercado e administração das operações. Estudar apenas uma dessas partes deixa de fora decisões que o autor considera essenciais para o funcionamento do conjunto.

Como Ganhar Dinheiro com Ações, de William J. O’Neil, disponível na Invest Books, desenvolve essas relações por meio do CAN SLIM, de gráficos comentados e da discussão de critérios de compra e venda. É uma leitura para conhecer seu trabalho diretamente e compreender como informações sobre o negócio e sobre sua negociação podem participar de um mesmo processo de análise.